Thị trường IPO các công ty nhỏ nước ngoài tại Mỹ sụt giảm mạnh

Năm 2026, số lượng các công ty nước ngoài kích cỡ nhỏ (microcap) IPO trên sàn Nasdaq và Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) ở Mỹ đã giảm xuống chỉ còn 13, so với gần 80 công ty tính đến giữa năm 2025. Trong số này, chỉ có 2 doanh nghiệp đến từ châu Á, một tỷ lệ giảm mạnh so với gần 100 công ty microcap châu Á từng ra mắt sàn Mỹ trong năm 2025. Tổng vốn huy động của các công ty mới lên sàn trong năm nay chưa đến 300 triệu USD, trong khi năm trước gần 140 doanh nghiệp microcap huy động được 1,6 tỷ USD. Đây là tín hiệu cho thấy sự suy giảm rõ rệt trong hoạt động niêm yết của các công ty nhỏ, đến từ việc siết chặt quy định và giám sát của các cơ quan quản lý thị trường Mỹ.

Nguyên nhân chính: chiến dịch phòng chống pump-and-dump

Các quy định mới được đưa ra nhằm ngăn chặn tình trạng các công ty nhỏ bị chi phối bởi các chiêu thức gian lận như pump-and-dump - một hình thức thao túng giá cổ phiếu. Trong các vụ việc này, những kẻ lừa đảo sẽ đầu tư vào công ty, sau đó dùng chiến dịch thổi giá cổ phiếu trên các diễn đàn mạng xã hội, huy động người khác mua vào với giá ngày càng tăng cao. Sau khi giá cổ phiếu lên đến mức mong muốn, chúng sẽ bán tháo số cổ phiếu nắm giữ, khiến giá sụp đổ và nhà đầu tư nhỏ lẻ chịu thiệt hại nặng nề. Nhiều trường hợp trong năm 2025 như một doanh nghiệp du lịch trực tuyến của Indonesia hay chuỗi nhà hàng lẩu tại Hong Kong đã bị Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) đình chỉ giao dịch do những dấu hiệu thao túng như vậy.

Nasdaq và SEC tăng cường kiểm soát và quy định

Kể từ cuối năm 2025, Nasdaq đã áp dụng các quy tắc mới nhằm nâng cao chất lượng các đợt niêm yết nhỏ, có quyền từ chối các công ty hoặc tổ chức tư vấn nếu phát hiện dấu hiệu bất thường. Đặc biệt, các quy định mới áp dụng nghiêm ngặt với các doanh nghiệp có trụ sở tại Trung Quốc và Hong Kong, yêu cầu mức vốn tối thiểu cao hơn để đủ điều kiện niêm yết. Phân tích dữ liệu từ tháng 8/2022 đến 4/2025 cho thấy 143/151 công ty Trung Quốc niêm yết trước đó sẽ không đủ điều kiện từ dưới góc độ các tiêu chuẩn mới về tài chính và kiểm soát rủi ro.

Tác động đến nhà đầu tư và thị trường

Sự thắt chặt này nhằm hạn chế cơ hội cho các chiêu trò thao túng, bảo vệ các nhà đầu tư cá nhân khỏi những thiệt hại tài chính không đáng có. Dù không phải mọi công ty nhỏ đều liên quan đến các vụ pump-and-dump, nhưng thị trường microcap vốn có tính biến động cao khiến cổ phiếu của các doanh nghiệp gần đây như Micware (Nhật Bản) và Green Circle Decarbonize Technology (Hong Kong) giảm hơn 50% so với giá IPO. Đại diện công ty Micware thừa nhận những tin tức về gian lận trên thị trường microcap khiến công ty phải thận trọng hơn trong các bước tiến trên thị trường Mỹ.

Những điều bổ ích từ bài viết

  • Số lượng IPO của các công ty microcap nước ngoài tại Mỹ giảm mạnh trong năm 2026 sau khi các quy định chặt chẽ được áp dụng.
  • Ủy ban Chứng khoán Mỹ tăng cường giám sát các thương vụ pump-and-dump đặc biệt đối với các doanh nghiệp đến từ châu Á.
  • Nasdaq đã áp dụng các quy định mới nhằm nâng cao tiêu chuẩn và hạn chế niêm yết cho các công ty nhỏ, đặc biệt là từ Trung Quốc và Hong Kong.
  • Dù không phải tất cả cổ phiếu giảm là do thao túng, thị trường microcap vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro cho nhà đầu tư cá nhân.
  • Các công ty nhỏ nước ngoài cần thận trọng khi tham gia thị trường Mỹ do sự tăng cường kiểm soát và giám sát.

Đăng ký bản tin QMVN

Nhận tin tổng hợp mỗi sáng - chỉ những bài đáng đọc, không spam.

Bài viết được biên tập với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo (AI), tổng hợp từ các nguồn tin dẫn bên dưới và đã qua kiểm duyệt của toà soạn Quang Minh Việt Nam.