Quỹ tài sản Singapore GIC ghi nhận lợi nhuận thực 20 năm thấp kỷ lục trong 6 năm

Quỹ tài sản chủ quyền Singapore GIC vừa công bố báo cáo thường niên năm tài chính 2025/2026 cho thấy lợi nhuận thực trung bình hàng năm trong 20 năm qua đạt 3,4%, giảm so với mức 3,8% của năm trước đó. Đây là con số thấp nhất kể từ năm tài chính 2019/2020 khi lợi nhuận chỉ 2,7%. Nếu không điều chỉnh theo lạm phát toàn cầu, lợi nhuận danh nghĩa trung bình hàng năm trong 20 năm đạt 5,6%. GIC sử dụng chỉ số 20 năm cuốn chiếu làm thước đo chính cho hiệu quả đầu tư, lần này đo lường giai đoạn từ tháng 4/2006 đến tháng 3/2026, với năm tài chính 2004/2005 bị loại và năm tài chính 2025/2026 được thêm vào.

Giám đốc điều hành GIC Lim Chow Kiat cho biết quỹ đã chủ động giảm thiểu rủi ro và tập trung vào đa dạng hóa nhằm tăng sức chống chịu cho danh mục đầu tư. "Điều này làm lợi nhuận được điều chỉnh giảm nhưng phù hợp với sứ mệnh dài hạn của chúng tôi: vừa bảo vệ quỹ chống lại các rủi ro phía dưới, vừa giữ linh hoạt để tận dụng các cơ hội khi chúng phát sinh," ông chia sẻ.

GIC quản lý dự trữ quốc gia Singapore và đóng góp vào ngân sách hàng năm với nhiệm vụ bảo toàn và nâng cao sức mua của nguồn dự trữ này. Ông Lim cho biết thế giới đang bước vào giai đoạn bất định sâu sắc với nhiều thách thức gia tăng, bao gồm sự chuyển đổi trật tự thế giới, rủi ro tài chính ngày càng tăng và sự phát triển công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI), những yếu tố sẽ ảnh hưởng lớn đến hiệu quả đầu tư.

Để ứng phó, GIC đã bắt đầu chuyển sang một khung đầu tư mới từ ngày 1/4, nhằm tận dụng năng lực sẵn có với sự linh hoạt cao hơn. Khung đầu tư mới tập trung vào một danh mục chiến lược phản ánh khẩu vị rủi ro và kỳ vọng lợi nhuận dài hạn của chính phủ Singapore, chia thành ba nhóm tài sản chủ đạo: cổ phiếu cho tăng trưởng, trái phiếu nhằm tạo thu nhập và tài sản thực để chống lại lạm phát. Thay vì phân nhóm theo loại tài sản truyền thống, GIC sẽ tập trung vào các yếu tố nền tảng thúc đẩy lợi nhuận, giúp phân bổ vốn nhanh nhạy hơn trong môi trường không chắc chắn.

GIC xác định AI là trọng tâm đầu tư chính trong tương lai gần và dự kiến sẽ đầu tư bổ sung 30 tỷ USD vào các quỹ phòng hộ trong ba năm tới, nâng tổng đầu tư gấp ba lần so với thập kỷ trước. Giám đốc đầu tư nhóm Bryan Yeo cho biết hệ sinh thái AI ngày càng phát triển phức tạp khiến việc lựa chọn các doanh nghiệp thắng cuộc khó khăn hơn, và các đột phá trước mắt chưa hẳn đảm bảo thành công lâu dài. GIC phân bổ đầu tư vào ba nhóm chính: các nhà cung cấp công nghệ AI (enablers) như Vantage Data Centres và Anthropic, các doanh nghiệp khai thác AI để tạo doanh thu (monetisers) như Databricks và Ramp, và các doanh nghiệp áp dụng AI (adopters) như Athenahealth và Eli Lilly.

Theo ông Yeo, đầu tư ban đầu của GIC tập trung vào nhóm nhà cung cấp công nghệ trước khi dịch chuyển sang nhóm tạo doanh thu, và dự báo trong vài năm tới nhiều giá trị sẽ được tạo ra trong nhóm doanh nghiệp áp dụng công nghệ AI. Quỹ đánh giá các công ty dựa trên lợi thế cấu trúc, năng lực lãnh đạo và đà phát triển kinh doanh, đồng thời cảnh giác với các rủi ro như quy định quá mức, định giá cao, nghẽn tăng trưởng và rủi ro mô hình kinh doanh hay công nghệ.

Trước câu hỏi về khả năng tồn tại bong bóng đầu tư AI, ông Yeo cho biết GIC đánh giá tổng thể để xác định mức độ tiếp xúc phù hợp, đồng thời lưu ý rằng đầu tư ngoài lĩnh vực AI đang được quan tâm trở lại với định giá có thể mềm hơn. Nếu nhìn dài hạn 20 năm, đầu tư chỉ tập trung vào AI sẽ thiếu cân đối.

Ông cũng chia sẻ rằng việc xác định đâu là đầu tư AI ngày càng khó khi công nghệ ngày một phổ biến rộng rãi, đòi hỏi GIC liên tục đánh giá lại danh mục. Triển vọng lợi nhuận của các mảng khác nhau vẫn còn nhiều bất định, và việc này không chỉ dựa vào khoa học mà còn cần nghệ thuật trong đánh giá, phối hợp với các đối tác kinh doanh, công ty được đầu tư để hiểu rõ phạm vi cơ hội và rủi ro gián đoạn.

Khung đầu tư mới sẽ cho phép GIC điều chỉnh linh hoạt hơn trong phân bổ trái phiếu để chống lại biến động lãi suất, cũng như đa dạng hóa tài sản vật chất nhằm bảo vệ trước các cú sốc lạm phát. Những thay đổi này sẽ nâng cao sức chống chịu của danh mục đầu tư trước những bất định trong tương lai, đồng thời khai thác lợi suất vượt trội trong các chu kỳ thị trường khác nhau.