Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dự kiến duy trì lãi suất giữa bối cảnh lạm phát tăng cao

Từ ngày 28/7, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiến hành cuộc họp lần thứ hai dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch mới Kevin Warsh. Thị trường kỳ vọng Fed sẽ duy trì mức lãi suất ổn định nhằm kiểm soát áp lực lạm phát hiện có. Sau hai ngày họp kín, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ công bố quyết định vào ngày 29/7 lúc 14 giờ (theo giờ Mỹ), tương đương 2 giờ sáng ngày 30/7 theo giờ Singapore, cùng với buổi họp báo của Chủ tịch Warsh.

Phân tích từ công cụ FedWatch của CME cho thấy đa số nhà đầu tư đoán Fed sẽ giữ lãi suất ở mức từ 3,50% đến 3,75% lần thứ năm liên tiếp. Đây là mức lãi suất được áp dụng nhằm giữ cân bằng giữa ổn định giá cả và tăng trưởng kinh tế, mặc dù lạm phát vẫn chưa giảm về ngưỡng mục tiêu 2% dài hạn của Fed.

Dù lạm phát tiêu dùng Mỹ giảm nhẹ xuống còn 3,5% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 6, con số này vẫn vượt xa mục tiêu dài hạn mà Fed đặt ra. Tình hình trở nên phức tạp hơn khi leo thang căng thẳng giữa Mỹ và Iran khiến giá năng lượng tăng mạnh, trong đó giá dầu thô tương lai đã vượt ngưỡng 100 USD mỗi thùng lần đầu tiên kể từ cuối tháng 5.

Những cuộc không kích dữ dội của Mỹ, các hành động trả đũa từ Tehran và lời đe dọa phong tỏa tuyến đường vận chuyển dầu qua Biển Đỏ từ nhóm Houthi tại Yemen đã tạo ra sự bất ổn trên thị trường toàn cầu. Điều này khiến việc Fed duy trì cân bằng kinh tế trở nên khó khăn hơn trước áp lực lạm phát đẩy cao.

Chủ tịch Fed Kevin Warsh, được Tổng thống Donald Trump lựa chọn, tuyên bố sẽ giảm bớt hoặc loại bỏ các chỉ dẫn trước về chính sách để giữ sự minh bạch trong quyết định. Tuy nhiên, sự không rõ ràng này đã tạo ra những phản ứng trái chiều từ giới chuyên gia và thị trường tài chính.

Fed cũng đang giữ sứ mệnh kép là kiềm chế lạm phát và duy trì việc làm tối đa. Biện pháp chính là điều chỉnh lãi suất, khi tăng sẽ hạn chế hoạt động kinh tế và làm giảm lạm phát, còn giảm lãi suất có thể thúc đẩy đầu tư và thuê mướn nhưng dễ khiến giá cả tăng cao.

Mặc dù thị trường lao động Mỹ ổn định với tỷ lệ thất nghiệp duy trì, nhưng các nhà hoạch định chính sách đang tập trung vào việc kiểm soát lạm phát. Một số quan chức Fed cảnh báo cần chuẩn bị cho việc nâng lãi suất để tránh tái diễn đợt lạm phát nghiêm trọng như giai đoạn 2021-2022. Theo Chủ tịch Fed Chris Waller, việc kiên nhẫn cho đến khi lạm phát tự hạ xuống không phải là một lựa chọn khả thi.

Trong khi Chủ tịch Warsh giữ im lặng về hành động cụ thể sắp tới, các thành viên khác của Fed đã bày tỏ sự quan ngại về giá cả cao và khả năng phải hành động trong thời gian gần. Các chuyên gia nhận định khó có khả năng Fed nâng lãi suất trong cuộc họp lần này nhưng sẽ có những ý kiến phản đối trong nội bộ.

Chuyên gia kinh tế Diane Swonk từ KPMG cho rằng mặc dù có lãnh đạo mới, nhóm cũ vẫn lo lắng về diễn biến kinh tế từ đầu năm đến nay. Lạm phát chịu áp lực từ sự tăng giá nhiên liệu do căng thẳng chính trị, nhu cầu tăng mạnh từ lĩnh vực trí tuệ nhân tạo và tác động lâu dài của các biện pháp thuế quan dưới thời cựu Tổng thống Trump.

Đặc biệt, nhóm chính sách tiền tệ theo hướng thắt chặt của Fed ngày càng củng cố và mở rộng. Diane Swonk dự đoán sẽ có hai lần tăng lãi suất vào cuối năm 2026 nhằm kiểm soát áp lực lạm phát trong dài hạn.

Cuộc họp Fed lần này diễn ra trong bối cảnh nhiều bất ổn kinh tế và địa chính trị, đòi hỏi các nhà hoạch định chính sách phải cân nhắc kỹ lưỡng để duy trì sự ổn định và kiểm soát lạm phát hiệu quả.