Alphabet và Tesla làm chậm kỳ vọng của Phố Wall khi chi tiêu AI vượt trội tăng trưởng

Khi Alphabet và Tesla khai mạc mùa báo cáo kết quả kinh doanh của ngành công nghệ hôm thứ Tư vừa qua, một chủ đề nổi bật là mức độ chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo (AI) đang bị các nhà đầu tư soi xét kỹ lưỡng. Cả hai công ty đều báo cáo dòng tiền tự do âm trong quý gần nhất và cảnh báo chi phí vốn trong tương lai sẽ còn tăng cao hơn nữa. Mặc dù doanh thu đều đạt mức cao hơn kỳ vọng, nhưng điều này không đủ ngăn chặn đợt bán tháo cổ phiếu sau giờ giao dịch, khiến cổ phiếu Tesla giảm 4% và Alphabet mất hơn 3% giá trị.

Sự sụt giảm này diễn ra trong bối cảnh các doanh nghiệp công nghệ lớn khác như Meta, Microsoft, Amazon và Apple đang chuẩn bị công bố báo cáo quý trong tuần tới, làm dấy lên lo ngại rộng hơn về khoản đầu tư vào AI và lợi nhuận có thể thu về trong dài hạn.

Alphabet, công ty mẹ của Google, dự báo chi tiêu vốn trong năm 2026 sẽ đạt từ 195 tỷ USD đến 205 tỷ USD, cao hơn nhiều so với dự báo trước đó là từ 180 tỷ đến 190 tỷ USD. Nếu đạt mức cao nhất này, Alphabet sẽ trở thành một trong những công ty có chi tiêu lớn nhất ngành công nghệ trong năm, chỉ đứng cạnh Amazon với dự báo hơn 200 tỷ USD.

Google và các đối tác trong lĩnh vực điện toán đám mây đang xây dựng các trung tâm dữ liệu tích hợp chip tiên tiến để cung cấp sức mạnh tính toán cần thiết cho việc phát triển và vận hành các mô hình AI dẫn đầu. Doanh thu mảng đám mây của Alphabet tăng 82% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa dự báo, trong khi lợi nhuận gộp từ mảng này cũng được cải thiện đáng kể.

Các chuyên gia phân tích của Mizuho nhận định sự tăng chi tiêu vốn của Google là điều đã được dự báo và đánh giá tích cực, đặc biệt trước đà tăng trưởng doanh thu đám mây. Họ kỳ vọng cổ phiếu Alphabet sẽ hồi phục trong các phiên giao dịch tiếp theo.

Tesla cũng công bố kế hoạch chi tiêu vốn trên 25 tỷ USD trong năm nay, gấp đôi so với năm ngoái. Trong quý II, chi phí vốn của hãng tăng 142%, đạt 5,79 tỷ USD. Tesla tập trung đầu tư vào công nghệ tự lái, AI và robot, những lĩnh vực được CEO Elon Musk ưu tiên phát triển.

Hiện Tesla đang cải tạo các nhà máy để sản xuất xe Cybercab tự lái hai chỗ và chế tạo robot hình người Optimus vẫn đang trong giai đoạn phát triển, điều hành chuẩn bị khởi công một nhà máy sản xuất chip AI quy mô lớn tại Texas.

Trong cuộc họp báo cáo tài chính, Elon Musk nhấn mạnh Tesla sẽ chi tiêu nhanh nhất có thể mà không mất tính hiệu quả quá cao, coi đây là cách để đạt tiến độ nhanh hơn và sẵn sàng hy sinh một phần hiệu quả vốn để đổi lấy lợi thế về thời gian.

Sự mở rộng mạnh mẽ của Alphabet và Tesla đã khiến dòng tiền tự do của cả hai công ty này sụt giảm rõ rệt. Tesla ghi nhận dòng tiền tự do âm 1,1 tỷ USD trong quý, so với dòng tiền dương 146 triệu USD cùng kỳ năm ngoái và 1,44 tỷ USD ở quý đầu năm 2026.

Alphabet cũng chứng kiến dòng tiền tự do giảm mạnh, xuống mức âm 5,9 tỷ USD trong quý II, trong khi năm trước công ty này tạo ra gần 25 tỷ USD dòng tiền tự do. Giám đốc tài chính Anat Ashkenazi giải thích sự suy giảm này là do các khoản đầu tư hạ tầng kỹ thuật nhằm tận dụng cơ hội AI và duy trì lợi suất hấp dẫn.

Phần lớn trong 44,9 tỷ USD chi tiêu vốn của Alphabet trong quý thuộc về hạ tầng phục vụ phát triển AI. Google cũng cho biết sẽ tận dụng thêm nguồn lực tính toán từ các nhà cung cấp đám mây bên thứ ba, mở rộng quan hệ hợp tác với SpaceX - công ty sở hữu xAI và các trung tâm dữ liệu Memphis.

Dù thận trọng, nhiều chuyên gia phân tích vẫn giữ quan điểm lạc quan. Keith Fitz-Gerald, chuyên gia đầu tư tại Fitz-Gerald Group, cho biết với Tesla, "lợi nhuận đang được đánh đổi cho hạ tầng", tương tự tình trạng trước đây của Amazon và Netflix. Ông kỳ vọng khoản đầu tư này sẽ đem lại lợi ích lớn trong 12-36 tháng tới.

Rebecca Wettemann, CEO của công ty nghiên cứu công nghệ Valoir, nhận định mô hình kinh doanh cốt lõi của Google vẫn ổn định và các khoản đầu tư vào AI đang bắt đầu có kết quả. Bà nói rằng động lực phát triển của Google sẽ xoa dịu những lo ngại trên thị trường về việc đầu tư quá mức cho AI, đồng thời đánh giá mảng tìm kiếm, quảng cáo và đám mây của công ty vẫn giữ vị thế vững chắc.

Biến động giá cổ phiếu Alphabet và Tesla sau báo cáo phản ánh sự thận trọng chung của thị trường trước các khoản chi tiêu lớn trong lĩnh vực AI, đồng thời cho thấy áp lực cân bằng giữa tăng trưởng và hiệu quả tài chính đang là bài toán khó của các công ty công nghệ hàng đầu Mỹ.

Bài viết được biên tập với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo (AI), tổng hợp từ các nguồn tin dẫn bên dưới và đã qua kiểm duyệt của toà soạn Quang Minh Việt Nam.