Kỷ nguyên vay mượn lãi suất thấp có thể chấm dứt khi thế giới bước vào 'chế độ kinh tế vĩ mô mới'

Báo cáo mới đây từ Moody's Ratings nhận định rằng thời kỳ lãi suất cực thấp liên tiếp kéo dài từ sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008 hiện đang kết thúc. Các nhà đầu tư đã và đang chuẩn bị cho một giai đoạn kéo dài với chi phí vay vốn cao hơn, trong bối cảnh kinh tế thế giới chuyển sang một chế độ vĩ mô hoàn toàn mới.

Báo cáo chỉ ra rằng, thay vì rời xa nền kinh tế thực, giá thị trường hiện tại phản ánh sự thay đổi căn bản trong môi trường kinh tế toàn cầu. Moody's không đồng tình với nhận định cho rằng thị trường tài chính và kinh tế thực xa rời nhau, mà cho rằng giá cả trên thị trường là phản ứng có hệ thống trước sự thay đổi này. Nền kinh tế đang hướng từ kỷ nguyên sau 2008 với tăng trưởng thấp, lạm phát yếu và lãi suất thật ức chế sang giai đoạn gồm sự bất định cao hơn, lãi suất thực thấp được nâng lên nhiều hơn và chính sách được định hình bởi các yếu tố địa kinh tế và an ninh.

Theo Moody's, thị trường trái phiếu chính phủ đang phản ánh kỳ vọng về việc lãi suất cao sẽ duy trì trong thời gian dài. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm tại các nền kinh tế phát triển đã leo lên mức cao như trước khủng hoảng tài chính, phản ánh nhu cầu đầu tư tăng, thâm hụt tài khóa lớn hơn và lạm phát ở mức cao hơn theo cấu trúc.