Sự dịch chuyển trong đà tăng cổ phiếu ngành chip từ Hàn Quốc sang Trung Quốc

Cổ phiếu ngành bán dẫn của Hàn Quốc đã có mức tăng trưởng nổi bật trong hơn một năm qua, giữ vị trí dẫn đầu trong các thị trường bán dẫn toàn cầu. Tuy nhiên, các nhà phân tích nhận định xu hướng này đang bắt đầu dịch chuyển sang Trung Quốc, khi các cổ phiếu của hai công ty sản xuất chip hàng đầu nước này bắt đầu giảm nhẹ. Theo dữ liệu từ sàn giao dịch Hàn Quốc (Korea Exchange), quỹ ETF mang tên TIGER China Semiconductor FACTSET, chuyên theo dõi các công ty bán dẫn vốn hóa lớn tại Trung Quốc, đã tăng 49% trong vòng ba tháng kết thúc vào thứ Năm tuần trước, trở thành quỹ có mức tăng trưởng cao nhất trong ba quỹ ETF ngành bán dẫn niêm yết tại Hàn Quốc do Mirae Asset Global Investments quản lý.

So sánh với các quỹ ETF khác, TIGER U.S. Philadelphia Semiconductor ETF ghi nhận mức tăng 33,6%, trong khi TIGER Semiconductor ETF, tập trung vào thị trường Hàn Quốc, tăng 19,9% cùng kỳ. Tuy nhiên, nếu xét về cả năm vừa qua, quỹ ETF chuyên về Hàn Quốc vẫn dẫn đầu với mức tăng tới 253,3%, trong khi quỹ Trung Quốc tăng 154,8% còn quỹ Mỹ tăng 132,4%.

Việc dòng vốn đầu tư dịch chuyển về thị trường Trung Quốc diễn ra trong bối cảnh các cổ phiếu bán dẫn Hàn Quốc, như Samsung Electronics và SK hynix, đang tạm dừng đà tăng sau thời gian bùng nổ. Mặc dù các công ty này vẫn tiếp tục báo cáo lợi nhuận kỷ lục, nhưng tháng này có sự chảy ra vốn lớn khỏi cổ phiếu của họ.

Chuyên gia Herald van der Linde, người đứng đầu chiến lược cổ phiếu khu vực châu Á-Thái Bình Dương tại HSBC, cho biết trong báo cáo chiến lược rằng: “Tầm nhìn đầu tư cơ bản vẫn khá chắc chắn, tuy nhiên những mối lo ngại lớn hơn liên quan đến vị thế đầu tư và động lực thị trường. Thị trường Hàn Quốc đang trở nên đông đúc nên bất kỳ sự không chắc chắn nào liên quan đến kỳ vọng về trí tuệ nhân tạo (AI) hay bối cảnh vĩ mô đều có thể ảnh hưởng lớn đến hiệu suất.”

Aiden Shin, nhà phân tích tại Shinhan Securities, nhận định rằng sự mệt mỏi của nhà đầu tư đối với các công ty AI hàng đầu ở Hàn Quốc và Đài Loan dẫn đến việc chuỗi giá trị AI của Trung Quốc đang nổi lên như một lựa chọn thay thế mới.

Đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) theo kế hoạch của CXMT, công ty sản xuất DRAM lớn nhất Trung Quốc và lớn thứ tư thế giới, cũng góp phần nâng cao niềm tin vào ngành chip Trung Quốc. Đợt IPO này dự kiến gọi vốn 66,6 tỷ nhân dân tệ (tương đương 9,8 tỷ USD) và thu hút lượng đặt mua lớn gấp 212 lần số cổ phiếu chào bán.

CXMT dự định tăng công suất sản xuất wafer hàng tháng lên 350.000 đơn vị vào cuối năm nay và mở rộng lên 500.000 đơn vị vào năm 2028. Theo Morgan Stanley, Trung Quốc sẽ chiếm khoảng 30% mức tăng ròng công suất wafer DRAM toàn cầu đến năm 2028, chỉ đứng sau Hàn Quốc.

Trong một ghi chú chiến lược đầu tư ngày 29/6, chuyên gia Park Soo-jin của Mirae Asset Securities khuyên nhà đầu tư nên mở rộng phạm vi tiếp xúc ra ngoài các nhà sản xuất chip bộ nhớ ở Mỹ và Hàn Quốc, xem xét gia tăng đầu tư vào chuỗi giá trị bán dẫn của Trung Quốc. "Các hãng chip bộ nhớ Trung Quốc vẫn còn hạn chế về tính cạnh tranh, nhưng vai trò của họ trong chuỗi cung ứng toàn cầu dự kiến sẽ tăng lên dần khi những thiếu hụt cấu trúc do đầu tư AI gia tăng kết hợp với chiến lược tự chủ bán dẫn của Bắc Kinh và mở rộng công suất," ông Park nhận định.

Các nhà phân tích cũng lưu ý rằng khả năng của CXMT trong việc đột phá thị trường bộ nhớ toàn cầu và hỗ trợ đà tăng cổ phiếu bán dẫn Trung Quốc sẽ phụ thuộc vào năng lực cạnh tranh trong lĩnh vực bộ nhớ băng thông cao (HBM), thành phần quan trọng trong bộ tăng tốc AI. CXMT vẫn đang tụt lại phía sau so với các công ty dẫn đầu như SK hynix, Samsung Electronics và Micron về mặt công nghệ HBM.