Bộ Tài chính Nga tạm dừng tổ chức đấu thầu trái phiếu Chính phủ nhằm ổn định thị trường tài chính

Việc tạm dừng tổ chức các phiên đấu thầu trái phiếu Chính phủ do Bộ Tài chính Nga thực hiện được coi là một bước đi chiến lược nhằm ổn định thị trường tài chính trong bối cảnh biến động lớn. Trước đó, các đợt tạm dừng này từng diễn ra trong các tháng như tháng 8 năm 2023 và tháng 10 năm 2022, khi Bộ Tài chính đánh giá rằng sự tăng lên đột ngột về biến động thị trường, trong đó có ảnh hưởng từ việc Ngân hàng Trung ương tăng lãi suất chính sách một cách bất ngờ, đã tác động mạnh đến diễn biến thị trường trái phiếu.

Trong tháng 2 năm 2022, Bộ cũng từng quyết định ngừng tổ chức đấu thầu trong vòng ba tuần do lo ngại về nguy cơ xung đột giữa Nga và Ukraina, cùng với việc đe dọa áp đặt trừng phạt mới từ phương Tây khiến lợi suất trái phiếu giảm mạnh.

Quyết định hủy các phiên đấu thầu không chỉ bắt nguồn từ tình trạng biến động cao mà còn do thiếu các đề nghị với mức giá chấp nhận được từ nhà đầu tư. Khi nhà đầu tư đòi hỏi lợi suất quá cao, Bộ Tài chính thường chọn không tổ chức đấu thầu để tránh chi phí vay quá lớn.

Bộ Tài chính thi thoảng lựa chọn hủy bỏ các phiên đấu thầu loại trái phiếu có cố định lợi suất (OFGZ-PD) và trái phiếu liên kết với lạm phát (OFGZ-IN), trong khi lại ưu tiên phát hành các loại trái phiếu có lợi suất thay đổi (OFGZ-PK) hoặc loại trái phiếu theo biến động lãi suất (floaters). Những loại trái phiếu này thu hút nhà đầu tư hơn trong bối cảnh bất định về tỷ lệ lãi suất và áp lực lạm phát.