Sàn giao dịch Hong Kong áp dụng cải cách lớn nhất 8 năm, mở cửa cho nhiều đợt IPO hơn

Ngày 16/6, Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX) công bố sẽ cho phép các đơn đăng ký niêm yết được giữ kín hoàn toàn ngay lập tức, đồng thời áp dụng các điều chỉnh về yêu cầu vốn hóa thị trường cho các công ty khởi nghiệp và doanh nghiệp quốc tế. Đây được xem là cải cách lớn nhất trong hoạt động niêm yết kể từ năm 2018 của HKEX, nhằm nâng cao sức cạnh tranh của sàn giao dịch này trên trường quốc tế.

Cơ chế hồ sơ niêm yết bí mật cho phép các công ty ứng tuyển chỉ phải tiết lộ thông tin cụ thể sau khi bị HKEX chấp thuận, tương đồng với các quy định ở Mỹ, Anh và Singapore. Trước đây, theo quy định áp dụng từ tháng 10/2013, các công ty phải công khai tài liệu niêm yết ngay khi nộp đơn, điều này từng khiến các start-up lo ngại về rủi ro lộ thông tin kinh doanh và chiến lược cho đối thủ cạnh tranh.

HKEX cũng hạ mức vốn hóa tối thiểu dành cho các công ty áp dụng cơ cấu quyền biểu quyết khác biệt (WVR) từ 40 tỷ HKD (khoảng 5,1 tỷ USD) xuống còn 20 tỷ HKD (2,6 tỷ USD). Ngoài ra, cấp doanh nghiệp sử dụng tiêu chí doanh thu có thể niêm yết với mức vốn hóa 6 tỷ HKD và doanh thu tối thiểu 600 triệu HKD, thay vì 10 tỷ HKD vốn hóa và 1 tỷ HKD doanh thu như trước đây.

Quyết định này được đưa ra sau quá trình tham vấn kéo dài từ tháng 3 đến tháng 5 và nhận được 73 phản hồi, đa số đồng tình với các ngưỡng giảm này. Mức mới cũng tương đương với các thị trường niêm yết lớn của Trung Quốc đại lục như Thượng Hải và Thâm Quyến, giúp Hong Kong duy trì sự hấp dẫn trong mắt các doanh nghiệp sáng tạo và công nghệ.

Với những quy định điều chỉnh này, HKEX hướng tới việc thu hút nhiều hãng khởi nghiệp sáng tạo trên toàn cầu đến niêm yết tại Hong Kong. Mức vốn hóa thị trường dành cho các công ty quốc tế đang vận hành trên các sàn nước ngoài muốn niêm yết bổ sung (secondary listing) cũng giảm từ 10 tỷ HKD xuống còn 6 tỷ HKD, mở rộng cơ hội cho các doanh nghiệp đa quốc gia.

Trong năm 2025, HKEX từng dẫn đầu thế giới về tổng số tiền huy động qua các đợt phát hành cổ phần lần đầu ra công chúng (IPO), nhưng trong nửa đầu năm 2026 đã bị Nasdaq vượt qua nhờ thương vụ IPO khủng 75 tỷ USD của SpaceX do Elon Musk dẫn dắt.

Việc giảm mức vốn hóa sàn cho doanh nghiệp WVR giúp Hong Kong thu hẹp khoảng cách với các thị trường lớn khác, như New York Stock Exchange yêu cầu mức vốn hóa tối thiểu 750 triệu USD, London Stock Exchange là 39,7 triệu USD và Singapore là 116 triệu USD. Các sàn giao dịch toàn cầu đang cạnh tranh thu hút các công ty sở hữu cơ cấu cổ phần phức tạp với quyền biểu quyết khác biệt, nhằm giúp nhà sáng lập giữ quyền kiểm soát khi nắm không còn đa số cổ phần sau các vòng huy động vốn.

Bài viết được biên tập với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo (AI), tổng hợp từ các nguồn tin dẫn bên dưới và đã qua kiểm duyệt của toà soạn Quang Minh Việt Nam.