KOSPI 50 ETF Hàn Quốc lên ngôi, Samsung và SK Hynix hưởng lợi từ đà tăng bộ nhớ HBM AI

Ngày nay, đầu tư hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) trên toàn cầu ngày càng tăng tốc, tạo điều kiện thuận lợi cho ngành công nghiệp bộ nhớ tại Hàn Quốc phát triển chưa từng có, nhất là bộ nhớ băng thông cao (HBM) đóng vai trò trung tâm trong sức mạnh xử lý AI. Quỹ ETF KOSPI 50 do Đại Hoa Ngân đầu tư phát hành đã tạo cơ hội cho nhà đầu tư tiếp cận đồng thời 50 doanh nghiệp lớn nhất Hàn Quốc, tận dụng lợi thế từ sự bùng nổ của ngành bộ nhớ này.

Bởi vì HBM không chỉ quan trọng với các bộ vi xử lý đồ họa như sản phẩm của Nvidia hay AMD mà còn là linh kiện không thể thiếu trong các đơn vị tính toán AI, nên vai trò của các nhà cung cấp bộ nhớ như Samsung và SK Hynix trở nên trọng yếu. Đại Hoa Ngân Invest chứng kiến tiềm năng của ngành bộ nhớ Hàn Quốc cùng ba yếu tố thuận lợi khác gồm cải tổ quản trị doanh nghiệp và sự mở cửa của thị trường vốn, từ đó phát hành chứng chỉ quỹ KOSPI 50, mã 009829, với giá phát hành 10 Đô la mỗi cổ phiếu, dự kiến gọi vốn trong thời gian 3-7/8/2026.

Phó Tổng Giám Đốc Đại Hoa Ngân Đầu Tư, ông Trương Cảnh Hào, nhìn nhận từ năm 2000 đến 2020, ngành công nghệ của Hàn Quốc và Đài Loan thuộc hàng cạnh tranh toàn diện, trải dài nhiều lĩnh vực như màn hình, DRAM, sản xuất wafer và điện thoại thông minh. Ở thị trường màn hình, sau các cuộc sáp nhập, các doanh nghiệp như AU Optronics, Innolux của Đài Loan cạnh tranh cùng Samsung và LG của Hàn Quốc. Trong lĩnh vực bộ nhớ, các công ty Đài Loan từng như MoTeC, Nanya, Inotera và Powerchip cạnh tranh trực diện với Samsung và SK Hynix.

Về lĩnh vực sản xuất wafer, ban đầu Apple dùng Samsung làm nhà gia công chính nhưng sau đổi sang mô hình nhiều nhà cung cấp, trong đó có TSMC của Đài Loan nhờ vào ưu điểm về hiệu năng và tiêu thụ điện năng, từ đó giúp TSMC dẫn đầu trong sản xuất công nghệ cao. Thị trường điện thoại thông minh cũng là nơi cạnh tranh gia tăng với Samsung từng đạt gần 300 triệu máy xuất xưởng năm 2014, tuy nhiên Apple đã nắm bắt thị phần cao cấp qua dòng iPhone màn hình lớn.

Ông Trương nhấn mạnh kể từ 2020, với sự phát triển của AI, mô hình cạnh tranh ngành bán dẫn thay đổi rõ rệt. Đài Loan tập trung vào chip logic, gia công wafer và đóng gói tiên tiến, còn Hàn Quốc củng cố vị thế với DRAM và HBM. Mối quan hệ hai bên từ cạnh tranh chuyển sang chuyên môn phân công và hợp tác cùng chia sẻ lợi nhuận trong chuỗi cung ứng AI.

Bộ nhớ HBM không phải là công nghệ mới, được phát triển từ trước bởi AMD và SK Hynix, tuy nhiên do chi phí cao và hạn chế nhu cầu thị trường nên chưa bùng nổ. Gần đây, nhờ sự phát triển mạnh mẽ của AI sinh tạo, nhu cầu tính toán lớn đã đẩy HBM từ giai đoạn thử nghiệm bước sang thời kỳ thương mại phát triển nhanh chóng.

Khác với DRAM truyền thống được xếp thành lớp ngang, HBM được thiết kế xếp chồng lên đến 16 lớp, giúp tăng mật độ bộ nhớ trên diện tích nhỏ hơn, rút ngắn chiều dài đường truyền dữ liệu, nâng cao băng thông so với DRAM truyền thống. HBM cần sự kết hợp với công nghệ đóng gói tiên tiến để tích hợp tốt với GPU, tạo nên cách thức vận hành hiệu quả trong dòng chip AI.

Chuỗi cung ứng phần cứng AI hiện tại thể hiện sự phân công địa lý rõ: các công ty Mỹ như Nvidia, AMD đảm nhiệm thiết kế chip, TSMC của Đài Loan phụ trách gia công wafer và đóng gói CoWoS tiên tiến, trong khi Samsung và SK Hynix cung cấp bộ nhớ HBM. Sự liên kết này giúp gia tăng giá trị dựa trên thế mạnh của từng nước và doanh nghiệp.

Theo báo cáo, vốn hóa thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã tăng từ vị trí thứ 13 toàn cầu cuối năm 2024 lên vị trí thứ 6 tính đến tháng 6/2026. Nguyên nhân chủ yếu được cho là nhờ lợi nhuận tăng trưởng nhanh của Samsung và SK Hynix hưởng lợi từ xu hướng HBM tăng trưởng mạnh.

Dự báo tốc độ tăng trưởng hàng năm kép của HBM khoảng 27%, trong khi TSMC dao động từ 23% đến 25%, hứa hẹn ngành bộ nhớ Hàn Quốc có thể trở thành cơ hội đầu tư tiềm năng tiếp theo, đặc biệt cho những ai bỏ lỡ đợt đánh giá lại của TSMC trước đây.

Ông Quách Tuấn Thành, quản lý quỹ 009829 KOSPI 50 của Đại Hoa Ngân, cho hay thị trường chứng khoán Hàn Quốc đứng trên ngã ba đường giữa tiềm năng hưởng lợi từ AI và cải cách giá trị doanh nghiệp. Phần lớn các doanh nghiệp lớn tại đây vẫn chịu tác động của vấn đề theo thể chế chaebol với cấu trúc cổ phần chéo, tỷ lệ cổ tức thấp và chưa hủy bỏ số lượng cổ phiếu quỹ, dẫn đến lợi suất cổ tức chỉ khoảng 1,5-2% thấp hơn đáng kể so với Đài Loan (khoảng 4%). Đây là nguyên nhân làm chỉ số P/E của cổ phiếu Hàn Quốc thấp hơn các thị trường khác.

Chính phủ Hàn Quốc đã đề ra kế hoạch nâng cao giá trị doanh nghiệp từ năm 2024, nhằm khuyến khích các công ty niêm yết tăng cổ tức, thu hồi và hủy bỏ cổ phiếu quỹ, đồng thời cải thiện quản trị nhằm trả lại lợi ích cho cổ đông hiệu quả hơn. Bên cạnh đó, Hàn Quốc đang đơn giản hóa thủ tục đầu tư cho nhà đầu tư nước ngoài và nỗ lực xin nâng hạng thị trường chứng khoán từ cận biên lên thị trường phát triển với kỳ vọng thu hút thêm quỹ đầu tư toàn cầu vào thị trường.

Nếu thành công, các cải cách này có thể giúp nhà đầu tư quốc tế nhận diện lại tiềm năng cơ bản của doanh nghiệp Hàn Quốc, tạo điều kiện cho chỉ số P/E tăng và giá cổ phiếu phản ánh đúng giá trị thực.

Trước đây, giá DRAM thường được thương lượng theo mỗi quý, dễ xảy ra biến động lớn do sự dao động giữa sản lượng, tồn kho và nhu cầu. Nhưng hiện nay, với độ phức tạp kỹ thuật cao của HBM và nguồn cung hạn chế, một số hợp đồng dài hạn từ 3 đến 5 năm đã được thiết lập, nâng cao tính ổn định trong doanh thu và lợi nhuận của các doanh nghiệp bộ nhớ.

Chính phủ Hàn Quốc cũng đề ra kế hoạch từ 2024 đến năm 2026 cho khu công nghiệp bán dẫn, trung tâm dữ liệu AI và ứng dụng AI thực thể, trong đó Samsung và SK Hynix chuẩn bị đầu tư mạnh mẽ để đưa Hàn Quốc thành quốc gia hàng đầu thế giới về AI. Sự phát triển của AI từ thế hệ sinh tạo sang đại lý và các ứng dụng thực thể như robot, xe tự hành còn mở rộng nhu cầu cho bộ nhớ và công suất tính toán.

Do đó, khi các tập đoàn công nghệ lớn toàn cầu tiếp tục gia tăng đầu tư hạ tầng dữ liệu, ngành bộ nhớ Hàn Quốc dự kiến giữ vững đà tăng trưởng lâu dài.

Quỹ ETF 009829 theo dõi chỉ số KOSPI 50, tập hợp 50 doanh nghiệp có vốn hóa và thanh khoản cao nhất trên sàn Hàn Quốc, trong đó chỉ riêng Samsung và SK Hynix đã chiếm tổng cộng gần 70% trọng số với tỷ trọng lần lượt 29,92% và 38,85% tính đến cuối tháng 6/2026.

Do đó, hiệu quả của quỹ có tính liên kết mật thiết với diễn biến ngành bán dẫn và bộ nhớ tại Hàn Quốc. Báo cáo Bloomberg dự đoán chỉ số KOSPI 50 sẽ có tỷ lệ P/E khoảng 8,7 lần với tỉ lệ tăng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) lên tới 185% trong một năm tới, tương phản với chỉ số Taiwan 50 có P/E 23,9 và EPS tăng gần 41%.

Ông Quách cho rằng mặc dù P/E thấp không đảm bảo giá cổ phiếu sẽ tăng, nhưng với sự kết hợp của nhu cầu AI gia tăng, lợi nhuận tăng trưởng và cải cách giá trị doanh nghiệp, cổ phiếu Hàn Quốc có cơ hội được đánh giá cao hơn trên thị trường quốc tế.

Điều đáng lưu ý là quỹ này tập trung lớn vào hai cổ phiếu hàng đầu, không phải quỹ ETF phân tán rộng rãi. Những rủi ro như giảm đầu tư AI toàn cầu, biến động giá bộ nhớ, hoặc kết quả hoạt động kinh doanh không đạt kỳ vọng của Samsung và SK Hynix đều có thể làm tăng mức biến động giá trị quỹ.

Bên cạnh đó, các yếu tố như tỷ giá đồng won, đặc điểm thị trường chứng khoán Hàn Quốc không giới hạn biên độ giá, và những thay đổi về chính sách hay địa chính trị cũng là các rủi ro cần được nhà đầu tư cân nhắc.

Đại Hoa Ngân cảnh báo rằng mã 009829 đánh giá rủi ro ở mức RR5, nhà đầu tư nên căn cứ khả năng chịu đựng rủi ro cá nhân để đưa ra quyết định, không nên chỉ vì giá phát hành thấp hay kỳ vọng tăng trưởng ngắn hạn mà vội tham gia.

Bài viết được biên tập với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo (AI), tổng hợp từ các nguồn tin dẫn bên dưới và đã qua kiểm duyệt của toà soạn Quang Minh Việt Nam.