Chi tiêu lớn vào AI đẩy Alphabet và Tesla vào tình trạng dòng tiền âm quý II năm 2026

Trong quý II năm 2026, Alphabet, công ty mẹ của Google, đã công bố kết quả kinh doanh với mức lợi nhuận tăng gấp bốn lần so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, đây cũng là quý đầu tiên trong lịch sử công ty ghi nhận dòng tiền tự do âm, do chi tiêu mạnh cho các dự án trí tuệ nhân tạo (AI).

Lợi nhuận được cộng thêm khoản định giá lại phi tiền mặt trị giá 98 tỷ USD (khoảng 140 tỷ AUD) từ các khoản đầu tư vào SpaceX và Anthropic, tạo ra sự thổi phồng lợi nhuận trên báo cáo tài chính. Song dòng tiền ra thực tế trong quý là rất lớn, với chi phí vốn (capex) đạt 44,9 tỷ USD, gấp hơn hai lần so với cùng kỳ năm ngoái và tăng khoảng 25% so với quý trước đó.

Alphabet không phải là công ty duy nhất phải đối mặt với áp lực tài chính do đầu tư vào AI. Tesla vừa công bố kết quả quý II với doanh thu tăng 25% nhưng lợi nhuận gần như đi ngang, đạt 1,1 tỷ USD. Công ty cũng báo cáo dòng tiền âm khi đổ 5,8 tỷ USD cho chi tiêu, chủ yếu liên quan tới AI và công nghệ robot, mức tăng gấp đôi so với quý trước. Tuy nhiên, mức chi này vẫn thấp hơn mục tiêu 25 tỷ USD cho cả năm của Tesla.

Cả Alphabet và Tesla đều ghi nhận sự tăng trưởng doanh thu đáng kể từ các dịch vụ và sản phẩm liên quan đến AI. Doanh thu mảng điện toán đám mây của Alphabet tăng 82%, trong khi số lượng người đăng ký phần mềm hỗ trợ lái xe tự động "Full-Self-Driving" của Tesla tăng 15,6% lên 1,5 triệu người, cao hơn 56% so với cùng kỳ năm ngoái.

Cạnh tranh trong lĩnh vực AI không chỉ dừng lại ở các nền tảng phần mềm mà còn mở rộng sang phần cứng như chip bán dẫn, máy chủ và trung tâm dữ liệu. Chi phí công nghệ tính toán liên tục tăng mạnh, và thời gian từ khi đầu tư đến khi tạo ra doanh thu ngày càng kéo dài, tạo áp lực về tài chính cho các công ty.

Sau khi báo cáo quý, cổ phiếu của Alphabet và Tesla lần lượt giảm 1,5% và 1,3%, cho thấy nhà đầu tư bắt đầu giảm bớt sự kiên nhẫn đối với chi phí ngày càng tăng của các kế hoạch AI.

Thêm vào đó, các công ty AI nguồn mở của Trung Quốc cung cấp công nghệ tương đương với chi phí thấp hơn nhiều, gây áp lực cạnh tranh lên các gã khổng lồ công nghệ Mỹ. Dù vậy, các tập đoàn như Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta và Oracle vẫn giữ được lợi thế nhờ khả năng tích hợp AI vào cơ sở khách hàng hiện có.

Alphabet không còn là công ty nhẹ vốn khi chi ngân sách khổng lồ cho AI. Tổng tài sản của họ đã tăng từ 595,3 tỷ USD lên 922 tỷ USD trong vòng một năm, trong đó nợ dài hạn tăng từ 46,6 tỷ USD lên 98,2 tỷ USD để tài trợ cho sự mở rộng này. Công ty cũng đã huy động thêm 50 tỷ USD qua phát hành cổ phiếu như một phần trong kế hoạch huy động vốn trị giá 80 tỷ USD.

Trong khi đó, các công ty khởi nghiệp AI như OpenAI và Anthropic không có nguồn thu ổn định từ các hoạt động hiện tại, phải dựa vào việc liên tục huy động vốn cổ phần và phát hành trái phiếu để duy trì hoạt động.

SpaceX, cũng thuộc sở hữu của Elon Musk, khởi điểm trên thị trường chứng khoán với giá 135 USD/cổ phiếu, từng tăng lên trên 200 USD trong hai tuần đầu tiên nhưng nay giảm còn khoảng 115 USD. Công ty đã mất hơn 1 nghìn tỷ USD giá trị vốn hóa so với đỉnh và có nguy cơ sụt giảm thêm khi gần một tỷ cổ phiếu "insider" được phép giao dịch sắp tới.

Biến động giá cổ phiếu SpaceX cho thấy nhà đầu tư đang yêu cầu minh chứng rõ ràng rằng các khoản đầu tư khổng lồ vào AI sẽ tạo ra lợi nhuận tốt trong tương lai gần, thay vì chỉ dựa vào tầm nhìn chiến lược.

Bài viết được biên tập với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo (AI), tổng hợp từ các nguồn tin dẫn bên dưới và đã qua kiểm duyệt của toà soạn Quang Minh Việt Nam.