Kinh tế Colombia đối mặt với rủi ro mất cân bằng, cần ưu tiên tăng tiết kiệm và giảm thâm hụt ngân sách

Bài viết phân tích gần đây của El Espectador cho thấy nền kinh tế Colombia hiện tại đang trong trạng thái mất cân bằng, biểu hiện rõ qua việc tổng tiết kiệm trong nước thấp hơn tổng đầu tư và tổng cung hàng hóa dịch vụ không đủ để đáp ứng nhu cầu của người tiêu dùng. Đây là dấu hiệu cho thấy quốc gia đang vận hành trong một nền kinh tế dựa trên cung nhưng tổng cung lại không đạt mức tổng cầu và kéo theo nhiều hệ quả về kinh tế vĩ mô.

Điều đáng chú ý là thay vì áp dụng các chính sách thúc đẩy tăng tổng cung theo mô hình mà các nước Hổ Đông Á từng thành công, nền kinh tế này lại đang cố gắng kích thích tổng cầu dựa trên mô hình kinh tế Keynes với việc tăng thâm hụt ngân sách và giảm tiết kiệm, điều mà theo bài viết là lặp lại sai lầm không mở ra được giải pháp bền vững.

Bài phân tích cũng nhấn mạnh đồng peso Colombia đã trải qua mức tăng giá nội tệ khoảng 38% so với các đồng tiền khác. Việc đồng tiền mất giá có thể tạo áp lực lớn lên xuất khẩu và lực lượng cung ứng nội địa do mất lợi thế cạnh tranh về giá cả. Tuy nhiên, điều này đang đồng thời kéo giảm đáng kể tỷ lệ tiết kiệm trong nước, giảm còn khoảng một nửa so với xu hướng lịch sử trước đây.

Mối quan hệ giữa tỷ giá và tiết kiệm được phản ánh qua chiều hướng ngược chiều nhau: tích lũy tiết kiệm giảm làm đồng tiền tăng giá và sự tăng giá của đồng peso tiếp tục làm giảm tiết kiệm. Vòng xoáy này đã đẩy nền kinh tế vào trạng thái mất cân bằng nghiêm trọng, ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế dài hạn.

Để thoát khỏi trạng thái này, bài viết cho rằng giải pháp duy nhất và khả thi là thực hiện một đợt điều chỉnh tỷ giá mạnh nhằm làm giảm giá trị đồng peso, đồng thời thúc đẩy tăng tỷ lệ tiết kiệm trong nước. Cùng với đó, việc cắt giảm thâm hụt ngân sách cũng là yếu tố bắt buộc nhằm ổn định cân đối vĩ mô và cải thiện tính bền vững của nền kinh tế.

Bình luận cũng cho biết, Ngân hàng Trung ương Colombia không nên chỉ tập trung vào kiểm soát lạm phát mà phải cân nhắc đồng thời tác động của tỷ giá lên kinh tế nói chung, đặc biệt là tổng cung và xuất khẩu.

Sự kết hợp giữa chính sách tiền tệ linh hoạt, xử lý thâm hụt ngân sách và thúc đẩy tỷ lệ tiết kiệm sẽ giúp đưa nền kinh tế Colombia trở lại quỹ đạo phát triển ổn định, tránh rơi vào trạng thái "mất lái" và suy giảm tăng trưởng kéo dài.

Ngoài ra, bài viết cảnh báo chính phủ mới của Colombia sẽ phải đối mặt với những thử thách cực kỳ khó khăn trong việc giảm thâm hụt ngân sách, trong đó bao gồm cả việc cải tổ và ổn định hệ thống y tế quốc gia. Việc đáp ứng các yêu cầu tài chính trong khi duy trì chính sách thắt lưng buộc bụng là điều rất cần thiết để cân bằng lại cung - cầu trong nền kinh tế.

Hiện tại, mức tăng trưởng kinh tế được cơ quan thống kê DANE báo cáo có phần cao hơn mức phản ánh thực tế, vì nó dựa trên quan điểm tổng cầu, trong khi tổng cung và tiết kiệm mới là yếu tố quyết định tăng trưởng bền vững theo phân tích chuyên môn.