Những điểm chính

  • SK hynix giảm 15% trên sàn Seoul và 9% trên sàn Nasdaq sau đợt tăng ban đầu.
  • Khoảng cách giá giữa ADRs và cổ phiếu Seoul từng lên tới 37%, nay thu hẹp còn 19%.
  • Hạn chế chuyển đổi cổ phiếu chiều Seoul sang ADRs giới hạn việc thực hiện giao dịch chênh lệch giá.
  • SK hynix có thể được thêm vào chỉ số Philadelphia Semiconductor Index vào tháng 9/2027.
  • Các quỹ ETF đòn bẩy tại Mỹ có thể khiến cổ phiếu ADRs biến động mạnh hơn.

Biến động giá cổ phiếu SK hynix trên hai thị trường Mỹ và Hàn Quốc

Ngay sau khi chính thức lên sàn Nasdaq tại Mỹ, cổ phiếu của SK hynix đã trải qua những biến động mạnh mẽ phản ánh sự nhạy bén của thị trường với cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo (AI). Trong ngày đầu tuần, giá cổ phiếu trên sàn chứng khoán Seoul giảm mạnh tới 15%, kéo theo đó là sự sụt giảm khoảng 9% của American Depositary Receipts (ADRs) đại diện cho SK hynix tại Mỹ. Sự giảm tốc trên lại phản ánh phần nào sự chậm lại trong đà tăng của đợt bùng nổ AI vốn từng kích thích sự hứng khởi của giới đầu tư.

Các chuyên gia nhận định, về dài hạn hai loại chứng khoán này thường di chuyển song hành vì đại diện cho cùng một doanh nghiệp. Khi giá giữa hai thị trường chênh lệch quá lớn, các nhà đầu tư chuyên nghiệp sẽ tiến hành giao dịch chênh lệch giá (arbitrage) để đưa mức giá trở lại gần nhau hơn. Tuy nhiên, sự chênh lệch lên tới 15,4% trên sàn Hàn Quốc so với 9% tại Mỹ cho thấy đang tồn tại sự mất cân bằng phân bổ tài sản hơn là sự khác biệt về quan điểm cơ bản cho doanh nghiệp.

Nguyên nhân tạo ra sự khác biệt trong biến động giá

Quảng cáo300 × 250

Dù cùng đại diện cho SK hynix nhưng sự khác biệt về cấu trúc thị trường khiến ADRs và cổ phiếu tại Seoul không thể đi đôi hoàn hảo. Đặc biệt, việc chuyển đổi ADRs sang cổ phiếu Seoul là tự do trong khi chiều ngược lại lại bị hạn chế bởi quy định, điều này làm giảm khả năng giao dịch chênh lệch và tạo điều kiện để giá ADRs duy trì trên mức cao hơn so với cổ phiếu nội địa.

Bên cạnh đó, các yếu tố khác như sự khác biệt về múi giờ giao dịch, tiền tệ sử dụng cũng như hành vi của nhóm nhà đầu tư hai thị trường góp phần làm cho giá hai loại cổ phiếu này dao động không hoàn toàn giống nhau trong ngắn hạn. Mẫu hình giá của SK hynix có thể so sánh với TSMC, nhà sản xuất chip Đài Loan với cấu trúc ADRs tương tự. Theo Kim Soo-hyun, Trưởng phòng nghiên cứu của DS Investment & Securities, cổ phiếu ADRs của TSMC đã tăng sớm hơn sau thông báo ChatGPT 3.5. Tuy nhiên, cổ phiếu nội địa sau đó bắt kịp và chiếm khoảng 75% mức tăng của ADRs. Nguyên nhân chủ yếu nhờ sự “bắt kịp” về đánh giá giá trị cổ phiếu trong nước.

Tiềm năng thu hẹp khoảng cách và những tác động trong tương lai

Hiện tại, mức chênh lệch giá ADRs và cổ phiếu SK hynix đã thu hẹp về khoảng 19% sau khi đạt đỉnh 37% đầu tuần. Chuyên gia Kim Soo-hyun phân tích rằng khoảng cách này không thể kéo dài vô hạn khi nhà đầu tư toàn cầu có thể tận dụng lợi thế giá thấp hơn của cổ phiếu trên sàn Seoul để mua vào khi xuất hiện chênh lệch lớn.

Đăng ký bản tin QMVN

Nhận tin tổng hợp mỗi sáng - chỉ những bài đáng đọc, không spam.

Trong tương lai, vai trò của các quỹ ETF sử dụng đòn bẩy giao dịch ADRs có thể gây biến động mạnh cho cổ phiếu SK hynix trên thị trường Mỹ bởi loại hình này không bị giới hạn mức điều chỉnh giá trong ngày như thị trường Hàn Quốc. Bên cạnh đó, khả năng SK hynix được thêm vào chỉ số Philadelphia Semiconductor Index vào tháng 9/2027 cũng là yếu tố được giới đầu tư quan tâm vì sẽ thu hút thêm vốn từ các quỹ đầu tư lớn.

Giới phân tích cũng lưu ý rằng, việc cấp phép hạn chế chuyển đổi cổ phiếu Seoul thành ADRs đang làm giảm yếu tố arbitrage, tuy nhiên công ty đang có dư địa phát hành thêm ADRs, điều này có thể giúp tăng cung và làm giảm khoảng cách định giá, tương tự diễn biến từng xảy ra với TSMC.

Quảng cáo300 × 250

Kết luận

Các biến động giá và sự chênh lệch giữa cổ phiếu SK hynix trên Nasdaq và sàn Seoul phản ánh nhiều yếu tố bao gồm cấu trúc thị trường, quy định chuyển đổi cổ phiếu và thói quen đầu tư ở hai khu vực. Dù có sự khác nhau trong ngắn hạn, về lâu dài, thị trường có xu hướng tự điều chỉnh để các định giá trở nên hợp lý hơn, đồng thời các sự kiện như gia nhập các chỉ số chứng khoán lớn và phát hành thêm ADRs sẽ góp phần cân bằng giá trị.

Việc hiểu rõ mối quan hệ giữa các loại cổ phiếu này giúp nhà đầu tư dự báo được hướng biến động và đưa ra chiến lược hiệu quả trên thị trường toàn cầu đầy biến động.

Câu hỏi thường gặp

Tại sao giá cổ phiếu SK hynix trên Nasdaq và Seoul có sự khác biệt?

Nguyên nhân chủ yếu là do cơ cấu niêm yết và hạn chế chuyển đổi cổ phiếu giữa hai thị trường, cùng với sự khác biệt về giờ giao dịch và tiền tệ.

Quảng cáo300 × 250

Khoảng cách giá giữa ADRs và cổ phiếu Seoul có thể kéo dài bao lâu?

Khoảng cách này không thể kéo dài vô hạn vì nhà đầu tư sẽ tận dụng cơ hội để mua cổ phiếu rẻ hơn trên sàn Seoul khi giá chênh lệch lớn.

Các yếu tố nào có thể làm giá ADRs biến động mạnh?

Các quỹ ETF sử dụng đòn bẩy giao dịch ADRs có thể tạo biến động lớn do không có giới hạn điều chỉnh giá trong ngày trên thị trường Mỹ.

Bài viết được biên tập với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo (AI), tổng hợp từ các nguồn tin dẫn bên dưới và đã qua kiểm duyệt của toà soạn Quang Minh Việt Nam.