Giá dầu tăng cao có thể khiến lãi suất Anh tiếp tục tăng, các chuyên gia cảnh báo

Các nhà kinh tế tại London cảnh báo rằng Ngân hàng Anh (BoE) có thể phải điều chỉnh lại các dự báo kinh tế và xem xét nâng lãi suất nếu giá dầu thô một lần nữa vượt ngưỡng 100 USD một thùng. Tình hình này liên quan trực tiếp đến diễn biến căng thẳng mới xuất hiện tại Trung Đông, nơi các cuộc xung đột gần đây đã khiến giá dầu Brent từng vọt lên trên 100 USD vào thứ Năm tuần trước, trước khi giảm nhẹ về 96 USD vào ngày thứ Sáu, mức giá vẫn cao hơn nhiều so với 71 USD đầu tháng.

Sự leo thang chiến sự giữa Mỹ và Iran cùng với nguy cơ gián đoạn đường bộ và đường biển vận chuyển dầu khiến nhiều nhà kinh tế lo ngại về một cú sốc năng lượng mới. Điều này có thể đẩy lạm phát tăng cao do chi phí nhiên liệu đắt đỏ hơn, ảnh hưởng tiêu cực đến chi phí sinh hoạt nói chung và làm phức tạp thêm nhiệm vụ kiềm chế lạm phát của BoE.

Dự kiến tại cuộc họp chính sách vào thứ Năm, ủy ban chính sách tiền tệ của BoE gồm chín thành viên sẽ bầu giữ ổn định lãi suất ở mức 3,75%. Bảy trong số chín thành viên được cho là sẽ ủng hộ việc không thay đổi, phản ánh sự thận trọng trước nguy cơ biến động mới từ thị trường dầu mỏ và kinh tế toàn cầu.

Trước đó vào tháng Sáu, hai thành viên trong ủy ban đã bỏ phiếu nâng lãi suất nhằm đối phó với áp lực lạm phát tăng. Tuy nhiên, căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông lại đưa ra dấu hỏi lớn về khả năng này trong cuộc họp sắp tới.

Sanjay Raja, kinh tế trưởng tại Deutsche Bank, nhận định các rủi ro lên lãi suất tồn tại nhiều phụ thuộc vào diễn biến của cú sốc năng lượng. Nếu các cuộc không kích tiếp tục và các tuyến đường biển vận chuyển dầu vẫn bị phong tỏa, giá dầu có thể gây sức ép lớn lên lạm phát và buộc ngân hàng trung ương phải hành động mạnh mẽ hơn.

Trong khi đó, George Buckley của Nomura nhấn mạnh thị trường tài chính đã phản ứng rõ ràng với khả năng lãi suất sẽ tăng khi giá dầu lên cao: ở mức 90 USD mỗi thùng, thị trường kỳ vọng một lần tăng lãi suất 0,375% (một lần rưỡi tăng 0,25 điểm phần trăm), còn ở mức 100 USD, có thể cần đến hai lần tăng 0,25 điểm phần trăm.

Mohamed El-Erian, cựu kinh tế trưởng của IMF và hiện là giáo sư tại Đại học Pennsylvania, cho rằng nếu giá dầu duy trì trên 90 USD, áp lực lên lạm phát sẽ rất mạnh, đặc biệt là do tác động gián tiếp lên giá thực phẩm từ chi phí vận chuyển tăng cao. Ông cảnh báo điều này có thể khiến BoE phải tăng lãi suất ngay cả khi yếu tố này làm giảm sức mua và tốc độ tăng trưởng kinh tế.

Ruth Gregory, phó kinh tế trưởng của Capital Economics, cho rằng trong kịch bản xấu nhất khi lạm phát tăng lên 7% do tác động của cuộc xung đột Trung Đông, BoE có thể phải nâng lãi suất từ 3,75% lên 4,75% để kiểm soát giá cả.

Tuy nhiên, Harvinder Kalirai của Alpine Macro thuộc Oxford Economics lại dự báo BoE sẽ tạm thời không tăng lãi suất, xem nhẹ cú sốc dầu mỏ và các biến động chính trị trong ngắn hạn, trước khi có thể hạ lãi suất vào năm sau. Ông nhấn mạnh nhu cầu hiện không đủ mạnh để các công ty có thể chuyển chi phí đầu vào tăng lên cho người tiêu dùng.

David Aikman, trưởng Viện Nghiên cứu Kinh tế và Xã hội Quốc gia (NIESR), cảnh báo nếu lạm phát tiếp tục duy trì trên mức mục tiêu dài, kỳ vọng về lạm phát sẽ tăng lên và kéo theo áp lực tăng lương, buộc BoE phải hành động bằng cách tăng lãi suất.

Thị trường tài chính cũng dự kiến Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 10/9, do ảnh hưởng từ căng thẳng tại Trung Đông đã góp phần làm tăng lạm phát. ECB đã từng điều chỉnh tăng lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2023 vào tháng Sáu để ứng phó với áp lực giá cả.

Trong khi đó, các ngân hàng trung ương đang phải đối mặt với nhiều chỉ trích khi xem xét tăng chi phí vay mượn, bởi điều này được cho là có thể làm suy yếu thêm nền kinh tế vốn đã chịu nhiều áp lực do chiến tranh và lạm phát.