Hiện tượng tỷ giá USD và giá dầu không còn liên kết chặt chẽ

Thị trường tài chính Colombia đang chứng kiến sự phân kỳ rõ nét giữa giá dầu thô Brent và tỷ giá đồng USD so với peso Colombia. Tuần này, giá dầu Brent lần đầu tiên kể từ tháng 5 vượt mức 100 USD một thùng, sau các cuộc tấn công của các nhóm Houthi ở Biển Đỏ, trong khi đó đồng USD tại Colombia lại tiếp tục xu hướng giảm, duy trì quanh mức 3.200 COP, mức thấp nhất trong bảy năm qua. Đây là sự lệch pha đáng chú ý, bởi lâu nay, giá dầu và tỷ giá USD thường có mối liên hệ ngược chiều rõ ràng ở Colombia.

Trước đây, khi giá dầu tăng, đồng peso thường mạnh lên vì Colombia thu được nhiều USD từ xuất khẩu dầu, khiến nhu cầu USD giảm xuống và tỷ giá USD giảm. Ngược lại, khi giá dầu giảm thì USD thường mạnh lên. Tuy nhiên, trong vài tháng gần đây, đồng USD lại giảm dù giá dầu biến động khác nhau, cho thấy sự bất thường trong mối quan hệ truyền thống này.

Nguyên nhân chính yếu từ các yếu tố nội địa

Daniel Londoño Tapia, giám đốc quốc gia của Global66 tại Colombia, nhận định rằng giá dầu không còn là yếu tố chủ đạo ảnh hưởng đến tỷ giá USD. Felipe Campos, Giám đốc Đầu tư và Chiến lược tại Alianza Valores và Fiduciaria, cho biết các yếu tố quốc tế chỉ chiếm khoảng 20-30% ảnh hưởng đến tỷ giá USD, phần lớn còn lại do các vấn đề nội địa.

Bao gồm ba nhóm nguyên nhân chính: Thứ nhất là chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Colombia. Đến tháng 6, ngân hàng này đã nâng lãi suất chính sách lên mức 12%, cao nhất từ tháng 3/2024, tạo khoảng cách lãi suất hấp dẫn giữa đồng peso và USD. Điều này thu hút các nhà đầu tư nước ngoài vay USD để chuyển sang đầu tư bằng peso, theo chiến lược gọi là “carry trade”. Dự kiến trong cuộc họp cuối tháng 7, ngân hàng có thể tiếp tục nâng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản.

Thứ hai là kỳ vọng chính trị tích cực với chính phủ mới. Thị trường tin tưởng rằng chính phủ new sẽ thực hiện chính sách tài khóa nghiêm túc hơn, giảm rủi ro kinh tế của Colombia. Bộ trưởng Bộ Tài chính được bổ nhiệm Miguel Gómez đã công bố kế hoạch điều chỉnh tài khóa, dù mới là cam kết nhưng đã tạo được tín hiệu tích cực với nhà đầu tư.

Chỉ số CDS (credit default swap) - công cụ tài chính đo lường rủi ro tín dụng quốc gia - đã giảm đáng kể khoảng 29% trong tháng 6 so với giai đoạn trước bầu cử, cho thấy mức độ tin tưởng của thị trường được cải thiện liên quan đến chính phủ mới.

Thứ ba là các động thái về nợ công của chính phủ hiện tại trong quý cuối năm 2023, trong đó chính phủ đã bán ra gần 9 tỷ USD thông qua các công cụ tài chính như hoán đổi, trái phiếu Eurobond và tiền gửi trực tiếp, làm tăng nguồn cung USD trên thị trường nội địa và đẩy tỷ giá USD giảm sâu. Đây cũng là thời điểm tỷ giá USD bắt đầu phá vỡ mô hình giá trị hợp lý dựa trên các yếu tố nền tảng kinh tế Colombia.

Diễn biến giá dầu sau các cuộc tấn công ở Biển Đỏ

Giá dầu dù tăng vọt do tác động từ các cuộc tấn công của lực lượng Houthi nhắm vào hai tàu chở dầu của Saudi Arabia trên Biển Đỏ vào ngày thứ Ba, đã vượt ngưỡng 100 USD/thùng vào ngày thứ Năm. Tuy nhiên, đến thứ Sáu, giá dầu Brent đã điều chỉnh giảm hơn 5% khi phía Houthi khẳng định không tìm cách phong tỏa hoàn toàn khỏi eo biển Bab el-Mandeb, con đường vận chuyển dầu mỏ quan trọng quốc tế.

Giá dầu Brent thời điểm đóng cửa thị trường vẫn giao dịch quanh 93 USD/thùng. Chuyên gia phân tích Giovanni Staunovo từ UBS nhận định các dòng tàu qua eo biển vẫn hoạt động bình thường, nên nguy cơ đứt gãy nguồn cung dầu thế giới chưa cao, làm giảm bớt áp lực lên giá dầu.

Nếu căng thẳng ở Trung Đông leo thang tiếp tục đẩy dầu lên trên 100 USD/thùng, tâm lý tránh rủi ro có thể khiến đồng USD tại Colombia tăng giá trở lại. Tuy nhiên, theo dự báo của Grupo Cibest, đồng peso hiện đang mạnh hơn giá trị thực dựa trên các căn cứ kinh tế như thâm hụt ngân sách và giá dầu và có thể dao động trong khoảng 3.400 - 3.650 COP trong nửa cuối năm 2024.

Những điều bổ ích từ bài viết

  • Giá dầu không còn là yếu tố chi phối mạnh nhất đến tỷ giá USD tại Colombia.
  • Chính sách tiền tệ tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương góp phần làm USD giảm giá tại Colombia.
  • Kỳ vọng của nhà đầu tư vào chính phủ mới tạo dựng niềm tin giúp đồng peso tăng giá.
  • Động thái phát hành nợ công lớn của chính phủ cũng làm tăng nguồn cung USD trên thị trường nội địa.
  • Tình hình căng thẳng tại Biển Đỏ ảnh hưởng tức thời đến giá dầu nhưng chưa làm tăng rủi ro cung ứng dầu toàn cầu.

Đăng ký bản tin QMVN

Nhận tin tổng hợp mỗi sáng - chỉ những bài đáng đọc, không spam.

Bài viết được biên tập với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo (AI), tổng hợp từ các nguồn tin dẫn bên dưới và đã qua kiểm duyệt của toà soạn Quang Minh Việt Nam.