Chỉ số S&P 500 trước ngưỡng rủi ro quan trọng khi thị trường có dấu hiệu biến động mạnh

Thị trường tài chính Mỹ đang trải qua những diễn biến phức tạp khi giá dầu thô tăng mạnh, trái phiếu kho bạc bị bán tháo và chỉ số chứng khoán chính chịu sức ép. Cổ phiếu các công ty công nghệ lớn sụt giảm sau khi công bố báo cáo kết quả kinh doanh không đạt kỳ vọng. Đồng thời, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vừa đạt mốc 4,7%, mức cao nhất kể từ tháng 1/2025, gây áp lực lên thị trường cổ phiếu và tạo ra sự bất ổn cho các nhà đầu tư.

Dù có những dấu hiệu bán tháo và biến động, chỉ số S&P 500 hiện chỉ giảm chưa đến 3% so với mức cao kỷ lục, vẫn giao dịch trên mức thấp nhất của tháng trước và gần với ngưỡng điểm đã đạt vào tháng 5. Điều này cảnh báo rằng thị trường chưa thực sự bước vào giai đoạn điều chỉnh mạnh, tuy nhiên các chuyên gia vẫn đề cao sự cảnh giác khi thị trường quanh quẩn trong vùng dao động khoảng 200 điểm kể từ giữa tháng 5.

Để dự đoán xu hướng biến động tiếp theo của thị trường, các nhà giao dịch tùy chọn đang chú ý đến hành vi giao dịch tập trung quanh mức 7.500 điểm của chỉ số S&P 500 - một ngưỡng được xem là "risk pivot" (ngưỡng rủi ro). Phân tích dữ liệu của các tổ chức như SpotGamma, Barchart và Cboe LiveVol cho thấy các nhà tạo lập thị trường đã duy trì vị thế "long gamma" trong ít nhất một tháng gần đây, tức họ nắm giữ các quyền chọn hưởng lợi khi biến động giá gia tăng. Khi thị trường giảm, nhóm này sẽ mua cổ phiếu để cân bằng danh mục; khi thị trường tăng, họ bán ra để giảm thiểu rủi ro.

Điều này giúp duy trì chỉ số trong khoảng dao động hẹp, song nếu chỉ số vượt quá vùng thoải mái này, "long gamma" có thể chuyển thành "negative gamma". Khi đó, nhà tạo lập thị trường có thể trở thành yếu tố làm gia tăng biến động khi phải chống đỡ các biến động lớn một cách gấp rút. Mô hình biến động của Barchart chỉ ra điểm chuyển đó nằm ở mức 7.500 điểm, nghĩa là việc không còn sức mua hỗ trợ khi chỉ số giảm sâu hơn.

Trong trường hợp chỉ số S&P 500 của quỹ ETF SPDR S&P 500 (SPY) xuống dưới mốc 740 điểm (tương đương 7.400 điểm trên chỉ số tiêu chuẩn), đây sẽ là tín hiệu tăng rủi ro cho đợt bán tháo lớn hơn. Brendan Herbert, quản lý sản phẩm quyền chọn tại Barchart, cho biết hiện tại thị trường đang trong giai đoạn "negative gamma", đồng nghĩa với việc nếu thị trường giảm, các nhà tạo lập thị trường sẽ buộc phải bán tháo cổ phiếu để bù đắp vị thế, có thể gây sức ép lớn làm giá giảm sâu hơn.

Brent Kochuba, nhà sáng lập SpotGamma, nhận định mặc dù mức độ "positive gamma" đã giảm nhưng vẫn còn tồn tại một lượng nhỏ ở các mức điểm tới 7.300. Ông cũng lưu ý rằng S&P 500 đã xuống dưới "risk pivot" quan trọng và khuyến nghị tăng cường các vị thế bán ngắn hạn trong quyền chọn put ngoài tiền với thiên hướng giảm giá.

Những dấu hiệu trên cho thấy thị trường chứng khoán Mỹ đang đứng trước ngưỡng thử thách lớn về mặt tâm lý và kỹ thuật. Cột mốc 7.500 điểm được xem như điểm bùng phát khá “nhạy cảm” quyết định sự ổn định hay biến động mạnh mẽ của chỉ số. Việc thị trường cần có nhóm nhà tạo lập duy trì vị thế "long gamma" đóng vai trò là bộ giảm xóc biến động càng làm tăng sự bất ổn nếu nhóm này buộc phải đảo chiều.

Nhà đầu tư được khuyến cáo theo dõi sát diễn biến quanh vùng điểm này, đặc biệt là các dấu hiệu ở thị trường quyền chọn, để chuẩn bị ứng phó trước khả năng có đợt điều chỉnh sâu hơn trên thị trường cổ phiếu Mỹ.

Bài viết được biên tập với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo (AI), tổng hợp từ các nguồn tin dẫn bên dưới và đã qua kiểm duyệt của toà soạn Quang Minh Việt Nam.